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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 9,82 € |
9,81 € |
+0,010 € |
+0,10 % |
22.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007193500 |
719350 |
- € |
- € |
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Koenig & Bauer halten
29.11.2002
Bankgesellschaft Berlin
Der Analyst Michael Riedel von der Bankgesellschaft Berlin stufen die Aktie von Koenig & Bauer (WKN 719350) weiterhin mit "halten" ein.
Der anhaltende Preisdruck sowie die Entwicklung auf den Auslandsmärkten ließen für das vierte Quartal einen weiteren Rückgang beim Ergebnis erwarten. Die Umsatzerlöse sollten aufgrund des hohen Auftragsbestandes (882 Mio. Euro) noch stabil bleiben. Während der Bereich Bogenmaschinen unverändert eine gute Auslastung aufweise, würden die Rollenmaschinen eine deutlich schwächere Entwicklung verzeichnen. Die Erreichung der Unternehmensziele (Umsatz: 1,25 Mrd. Euro; Ergebnis vor Steuern: 50 Mio. Euro) halte man vor diesem Hintergrund jedoch weiterhin für möglich.
Für das Geschäftsjahr 2003 habe man die Umsatz- und Gewinnschätzungen korrigiert. Der verhaltene Ausblick und die rückläufigen Auftragseingänge, in Verbindung mit der anhaltend schlechten Konjunktur in der Druckbranche, ließen für das folgende Jahr noch keine Erholung erwarten. Erst ab der zweiten Jahreshälfte 2003 würden steigende Auftragseingänge (die aufgrund ihrer hohen Durchlaufzeit erst ab 2004 umsatzwirksam würden) sowie die angepasste Produktionsstruktur zu einer deutlich zunehmenden Gewinndynamik führen.
Für die Bewertung der Aktie hätten die Analysten ein DCF-Modell verwendet, wobei der WACC mit 11% und das langfristige Umsatzwachstum mit 2% berücksichtigt worden seien. Solange die konjunkturellen Indikatoren und die Auftragseingänge noch keine Entwarnung geben würden, dürfte das mittelfristige Kurspotenzial begrenzt bleiben. Mögliche Anzeichen einer Trendwende erwarte man nicht vor dem zweiten Halbjahr 2003.
Auch die Bewertungsanalyse ermittelt aktuell nur wenig Kurspotenzial, so dass die Einstufung der Analysten der Bankgesellschaft Berlin als "sector performer" bzw. ihre Empfehlung "halten" für die Aktie von Koenig & Bauer beibehalten.
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